엔/달러 환율이 수개월내 96엔까지 하락할 것으로 주요 국제투자은행(IB)들이 전망하고 있는 것으로 조사됐다.

 

   엔화가 이러한 전망대로 달러화에 대해 강세기조를 이어갈 경우 원/달러 환율도 1천원 아래로 하락할 가능성이 높아 향후 경제운용에 부담으로 작용할 것으로 보인다.

 

   24일 한국은행에 따르면 엔/달러 환율은 올해 1월17일 102.09엔까지 떨어진 이후 상승세로 반전, 2월초부터 3월하순중에는 105엔대에서 등락했으며 지난달말부터는 107엔대 전후에서 움직이고 있다.

 

   그러나 모건스탠리와 J.P.모건, 골드만삭스, 씨티그룹, 도이치은행, 리먼브라더스 등 6개 투자은행이 이달중순 제시한 엔화환율 전망치를 평균한 결과 오는 6월말에는 102.2엔으로 다시 하락하고 9월말에는 96.7엔, 연말에는 96.0엔까지 떨어지는 것으로 전망됐다.

 

   이들 6개 기관 가운데 J.P 모건은 엔/달러 환율이 9월말에 96엔대로 떨어진 후 연말에 100엔을 회복할 것으로 예측했을 뿐 나머지 5개 기관은 모두 9월말 이후 연말까지 90엔대로 하락할 것으로 예상했다.

 

   특히 리먼브라더스는 연말 엔/달러 환율이 90엔까지 주저앉을 것으로 내다봤다.

 

   이들 기관은 미국의 쌍둥이 적자 등 구조적 불균형에 대한 우려 때문에 달러 강세가 지속되기 어려운데다 일본 경제 회복에 따른 주식시장으로의 자본유입 증가 전망 등을 근거로 이같이 엔/달러 환율의 하락세를 예상했다.

 

   지난해 4.4분기 엔/달러 환율과 원/달러 환율의 상관계수는 0.93을 나타내 두 나라 통화가 달러화에 대해 거의 비슷한 움직임을 나타냈으나 올해 1.4분기에는 이 수치가 0.53로 떨어져 탈(脫)동조화 조짐을 보이고 있다.

 

   그러나 이는 엔/달러 환율이 크게 상승할 때 원/달러 환율의 상승폭이 상대적으로 크지 않은데 비해 엔/달러 환율 하락때는 원/달러 환율이 더 크게 떨어지는 현상 때문이다.

 

   실제로 1.4분기중 달러화에 대해 엔화는 4.3% 절하된데 반해 원화는 1.9% 절상됐다.

 

   따라서 앞으로 엔/달러 환율이 90엔대 중반까지로 하락할 경우 원/달러 환율도 900원대 중반까지로 폭락할 가능성이 높은 것으로 분석된다.

 

   경제운용 당국은 올해 평균 환율을 1천원선으로 잡고 4.0%의 성장률 예측치를 수립했으나 엔/달러 환율 하락에 따른 원/달러 환율 하락이 가속화될 경우 성장률을 비롯한 각종 지표의 목표달성에 차질이 우려된다.